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「杠杆炒股」炒股收益叠加减税新规 国寿、人保等险企净利大

  连日来,中国人寿(行情601628,诊股)、中国人保(行情601319,诊股)及其旗下的中国财险、中国太保(行情601601,诊股)、新华保险(行情601336,诊股)、众安在线都发布了业绩预增公告。记者梳理发现,手续费及佣金支出税前扣除政策的调整,以及投资收益的增加,成为多家上市险企业绩预增的主要原因。有分析人士认为,结合政策方向和保险资金投资现状分析,保险资金是下半年A股值得期待的重要增量资金,未来A股有望迎来3000亿元至5000亿元保险增量资金。

  减税新规

  新华保险增加非常损益20亿

  2019年5月,财政部、国家税务总局印发的《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》规定,手续费及佣金支出的所得税税前扣除比例提高至18%,超比例部分允许结转以后年度扣除,并且对保险企业2018年所得税汇算清缴适用。而2009年3月发布的企业手续费及佣金支出税前扣除政策为:对于财产保险企业,按当年全部保费收入扣除退保金等后余额的15%计算限额;对于人身保险企业,则按当年全部保费收入扣除退保金等后余额的10%计算限额。

  国泰君安(行情601211,诊股)研报指出,此前车险费改导致的手续费提升,对财险公司的税负压力较大,进而影响利润增速,此项政策出台对财险公司节税改善明显;而处于转型期的寿险公司过去几年的手续费率趋势性上移,但随着续期保费占比提升,后续佣金率会步入下行趋势,所以对寿险影响持续性低于财险。

  数据显示,在上述净利预增的险企中,新华保险、中国太保、中国人保受到减税的影响更大。新华保险预计归母净利润增加46.39亿元左右,同比增长80%左右;预计归母扣非净利润增加26.24亿元左右,也就意味着,新华保险2019年上半年非经常性损益金额增加20.15亿元。在业绩预增的主要原因中,新华保险仅提及减税的影响。

  中国太保则在公告中直接表示,税收政策变化影响金额约为48亿元,而归母净利润约为162亿元,同比上升96%左右,扣非净利润约为113亿元,同比上涨38%。中国人保则公告称,预计2019年半年度归母净利润136.74亿―156.27亿元,增加39.07亿―58.60亿元,同比提高40%―60%;扣除非经常性损益后,同比增加9.71亿―29.12亿元,即非经常性损益近30亿元。

  至于中国人寿, 2018年度应交企业所得税减少约51.54亿元。其预增公告显示,2019年上半年,中国人寿的归母净利润预计增加188.86亿―221.71亿元,同比上升115%―135%;扣非净利润预计增加140.59亿―173.67亿元,同比提高85%―105%。

  投资收益增加

  中国人寿受影响最大

  已发布业绩预增公告的6家险企,大多提到了今年上半年投资收益增长,其中中国人寿受到的影响最大。中国人保及中国财险均表示,受主营业务影响,2019年上半年保险业务稳步提升,投资收益同比增加。中国太保的公告表示,投资收益增加。

  中国人寿在投资收益的影响上表述最为详尽:自2018年年底以来,本公司在既定资产配置策略安排下,及时布局,主动操作,叠加2019年上半年境内股票市场大幅上涨影响,本公司公开市场权益类投资收益同比大幅增加。2018年,中国人寿盈利恶化,其中,资产减值损失82.10亿元,同比增长188.5%;投资收益1113.96亿元,同比减少235.87亿元。受益于2019年上半年境内股票市场大幅上涨影响,中国人寿在公开市场权益类投资收益同比大幅增加。记者查阅中国人寿2019年一季报可发现,当时还尚未出台减税新规,中国人寿的归母净利润就增长了92.6%,非常强劲。

  下半年3000亿保险资金有望入市

  作为资本市场上重要的机构投资者,保险资金长期的资金属性决定了保险资金长期价值投资者的定位。同时,保险资金也是A股重要的增量资金。今年7月初,银保监会副主席梁涛表示,下一步,我们考虑在审慎的监管原则下,赋予保险公司更多的投资自主权,进一步提高证券投资比重,目前银保监会正在积极研究提高保险公司权益类资产监管比例。中信建投(行情601066,诊股)研报指出,保险资金作为仅次于公募基金的第二大机构投资者,其权益投资比例的上升将为资本市场注入长期稳定的资金来源,有助于提振股市表现。

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